上周市场小幅反弹，期间出现较大幅度震荡，市场成交量维持较低水平，投资者情绪依然较为谨慎。消息上，虽然降准预期大幅降低，但春节前资金面大概率维持相对宽松局面；近日全球市场反弹所激发的乐观气氛对国内市场形成正面影响；而管理层态度的转变将对市场长期健康运行产生积极深远的影响。盘面上，上周市场虽在指数点位上较前周小幅上涨，但更主要的特征在于日间的大幅波动。具体来看，周一、周二市场大幅下探后回升，周三、周四冲高回落并创年内收盘新低，周五宽幅震荡收涨。技术上，目前各主要指数5日均线均由下行转为水平或上行，市场短线出现企稳迹象。近期成交量持续萎缩，说明经过前期非理性抛售之后，短线市场杀跌动能正在逐步衰减，投资者情绪亦渐趋稳定，短线市场延续反弹的概率较大。不过另一方面，当前各主要指数中期均线依然呈现空头排列格局，后市依然存在较大不确定性，反弹高度与持续性仍取决于投资者风险偏好的回升与成交量的配合情况。操作上，当前应坚持防守策略，待市场趋势进一步明朗后再进行相机布局。